04/09/2010
歐元及瑞士法郎：
上週二見美國聯儲局8月10日議息會議紀錄顯示，有部份FOMC委員認為若前景顯著惡化，聯儲局需考慮提供額外刺激措施FOMC委員認為經濟前景較預期的疲弱，經濟增長和通脹面對下行風險，部份委員認為短期內通脹增速進一步放緩的風險有所增加，但無人認為存在明顯的通縮風險；委員認為就業和通脹處於理想水平之下的時間將較預期更長，2010年下半年經濟增長可能較預期溫和，但仍預計2011年經濟將加速增長；就業市場較預期疲弱，鮮有跡象顯示企業有意願增加雇員，國外經濟增長可能較預期強勁且仍然穩健，這將提振美國出口和製造業；FOMC認為再投資公債較合適，但如果市場狀況發生變化，則再投資MBS較為理想，有部份FOMC委員認為再投資公債可能發出錯誤信息，即聯儲局有意重啟大規模資產購買行動。議息紀錄反映決策成員對目前經濟看法尚無定論，物價層面上既無通脹亦非通縮風險，暗示經濟前景惡化但未去到明顯惡化的地步，對於本月21日聯儲局會議是否加推刺激經濟措施沒有啟示性可言。及後週三公佈的8月份ADP模擬職位調查裁減1萬個，週五的同期非農業職位在私營部門方面卻仍見67000個增長數字，失業率略回升到9.6%，兩者均無助第二輪量化寛鬆措施預期，但美股仍可高企收市，反映股市基調確顯著轉強。雖然此前於週四歐盟央行行長Trichet在記者會上表明非傳統刺激措施會繼續操作至明年首季才商討如何撤出，以風險胃納增加轉趨不利美元而言，歐元及瑞郎仍有優勢可看好。
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技術性分析：
歐 元—估計於1.2880已有支持，只要不破1.2775支持位可上揚向1.2930/60阻力區，穿位可見1.3145/60及1.3435/90阻力區後始真正遇阻力；重要支持位在1.2520，穿位可見1.2365/90區。
瑞 郎—估計於1.0200有支持，可上揚向1.0105阻力位，穿位可見1.0025、0.9955及0.9890後始真正遇阻力，重要支持位在1.0265，穿位可見1.0440/70支持區。
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歐元兌美元週線圖
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英 鎊：
前週日見英國商會(BCC)表示，因政府開支的削減將導致經濟二次探底的風險增加，Cameron 接任英國首相後，便將削減赤字承諾列為施政重心，在 6月份公佈的預算案中，政府設定了未來5年的財政整合計畫，另預定政府部門將削減開支最多40%。商會預計英倫銀行將保持利率不變直至2011年二季度；BCC預計英國經濟未來5年年均增長為2%，低於2007年之前15年年均3%的增長率；該會還將今明兩年的增長預期從6月的1.3%和2%提高到1.7%和2.2%，通脹率將高於央行2%的通脹目標直至2012年將其降為1.7%，並預計央行將於2011年底把基準利率提高至1.75%。商會表態支持英國政府減支，但也強調要延續經濟動能，必須伴隨著有效的成長策略。上週二見英國數據表現不濟令英鎊自行下滑，7月份消費信貸有1.7億增長，以期間零售量超強表現不算意外驚喜，同期按揭借貸顯著下滑至四個來最低水平之8600萬卻相當不妙，看來英美樓市乃至經濟表現確有較同步關係，週四見其服務業採購經理指數滑坡至51.3，亦令人懷疑嚴格監管銀行及徵稅問題會否打擊金融服務業，看來英鎊確不可取。
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技術性
估計於1.5380至1.5560間上落後，可反彈向1.5745目標，穿位可見1.6000或甚至1.6415；重要支持位在1.5325，穿位可下試1.5260或最多1.5205支持位。
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日 圓：
上週三中國8月份採購經理指數回升至51.7，結束三個月跌勢最為關鍵，環球股市氣氛好轉削弱避險需求，日元升勢受阻合情合理，而且有知情人士表示，如果日元升值步伐加快，日本央行可能在下週為期兩天的政策會議上考慮進一步放鬆貨幣政策；該消息人士稱，在日本央行8月30日緊急政策會議決定擴大去年12月推出的貸款安排僅一周之後，預計央行決策者將研究上述決定公佈後金融市場的反映，並評估經濟面臨的下行風險；據悉，日本央行進一步放鬆貨幣政策的選擇可能包括再度擴大貸款安排、增加央行購買日本國債規模、以及將政策利率在目前0.1%的基礎上進一步下調。如果本週二央行正式會議確有上述措施出台，那可說真正重回量化寛鬆政策，日元走向更可能會逆轉。如果只限謠傳而央行沒有進一步動作，市場仍會擔心下週二日本民主黨黨魁選舉，萬一小澤一郎擊敗菅直人登上首相寶座，即可能不理財政後果大推刺激經濟措施，而且會落實干預匯市承諾，這都會利淡日元。就算是很正常的結果由菅直人勝出，民主黨也可能要面對分裂風險而未必一定有利日元，所以此時此刻已開始要提防日元長期轉弱風險。
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技術性分析：待85.95支持位失守，可跌向88.20及93.15中期目標，穿位可見97.15支持位；重要阻力位在83.60，破位可見82.60或甚至81.25阻力位。
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交 叉 盤：
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歐元兌日元—估計在106.20有支持，傾向上揚向112.85、113.25、114.15/80阻力區；一旦穿106.20支持位可見104.45/90支持區後始反彈。
澳元兌日元—估計在77.15有支持，可上試79.35、81.35、84.80或86.15阻力位；重要支持位在76.30，一旦穿位可見73.55、72.65或甚至70.70支持位。
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澳 元：上週三已見澳洲綠黨表態願與執政工黨合組少數派政府，翌日亦見獨立議員Wilkie作出同樣決定。按理說堅持將來要徵收巨額資源暴利稅的工黨聯盟可能連任應較不利澳元，實際上澳元表現相當堅穩，可見環球股市(特別是中國股市)氣氛好轉是更關鍵的利好澳元要素。
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技術性分析：估計在0.9120有支持，可上揚向0.9205目標，或甚至可升向0.9330/40阻力區後始真正遇阻力；後市穿0.9030支持位可見0.8895支持位。
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紐 元：
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技術性分析：估計在0.7165有支持，可升向0.7230及0.7260阻力位，後市可上揚向0.7365/7425阻力區；重要支持位在0.7110，破位則後市可跌向0.6995/7010支持區。
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加 元：
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技術性分析：估計在1.0315至1.0405之間上落後，可升向1.0095，再穿位可見0.9795、及0.9655目標；重要支持位訂於1.0465，穿位可見1.0575及後市可見1.0665。
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倫敦金及銀：
上週初幾日全球最大上市黃金交易基金SPDR尚算穩定吸納黃金，豈料去到週四卻回頭沽售逾9噸，是為自7月底以來最大單日減幅，可能是中美股市連續兩天的好表現令到一些股市相關避險需求減退有以致之。另一方面，美國經濟數據未如想像般差勁，與工業相關度較大的白銀似有較佳表現。另一方面，商品大王羅傑斯(Jim Rogers)認為，流動性充斥下的市場，白銀等實物資產更具投資價值，羅傑斯重申對黃金和農產品的看漲預期，認為金市沒有泡沫，未來5至10年將更加瘋狂云云。Jim Rogers的評語，也可能反映部份投資者炒落後的心態，銀價表現遂較金價亮麗。
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倫敦金─待回順至1245.50暫有支持，升至1260.30後料有阻力，再回順至1235.70後有支持，後市可上揚向1265.50、1275.50/1277.10目標區；重要支持位在1228.90，除非破位才可進一步回吐向1210.30支持位。
倫敦銀 ─估計在19.66有支持，升至20.22後暫有阻力，上落後可上揚向20.58、20.78及20.90目標；重要支持位訂於19.20，破位可回吐向19.05另一級重要支持位。
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黃金日線圖
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林紹康
研究部經理 |
